机构投资者建仓行为的交易成本研究
【出 处】:
交易成本
建仓
机构投资者
价格冲击
流动性
【作 者】:
胡阳
;
狄圆
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刘婳婷
【摘 要】建仓是机构投资者常用的交易行为,交易成本对其建仓行为具有至关重要的影响。一般来说,机构投资者建仓过程中会产生两种此消彼长的交易成本:以交易佣金为主的显性成本和因价格冲击而产生的隐性成本。本文通过借鉴存货经济批量模型,构建机构投资者建仓的交易成本模型,使用微分数学方法证明了中等头寸是其建仓行为的经济头寸,能均衡两种交易成本,使得机构投资者建仓的交易总成本最小。
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