企业非效率投资:基于行为经济学的解释
【出 处】:
非效率投资
投资者情绪
管理者过度自信
实物投资
企业并购
【作 者】:
韩志丽
[1] ;
邵军
[1] ;
陈敏
[1] ;
徐波
[2]
【摘 要】行为经济学研究按主体不同,可以划分为投资者非理性和管理者非理性两个分支。投资者非理性行为主要表现为投资者情绪,已有研究主要用股权融资渠道观、理性迎合渠道观解释投资者情绪对企业实物投资的影响,用市场驱动并购理论解释投资者情绪对企业并购的影响。管理者非理性行为主要表现为管理者过度自信,已有研究发现,管理者过度自信往往造成过度投资或投资不足,且与并购决策正相关,与并购绩效负相关。未来研究应将投资者非理性和管理者非理性纳入同一框架,考虑不同人文环境下主体非理性行为差异。
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